Ответить:
Иногда они не такие уж и разные. По гипотезе Хаймана Мински, вся финансовая деятельность неизбежно превратится в Понци.
Согласно Мински, в экономике есть три типа экономических агентов (фирм): хеджирующие, спекулятивные и Понци.
Фирма является хеджирующей, если она может выплатить как основную сумму долга, так и проценты.
Фирма является спекулятивной, если она может выплатить только проценты по долгу.
Фирма — это Понци, если она не может платить ни то, ни другое.
Таким образом, предположим, что во время предыдущего рыночного безумия в 2021 году вы взяли взаймы 100 долларов с процентами в 10 долларов, чтобы инвестировать в биткойны. Это означает, что вам нужно будет вернуть 110 долларов.
Если у вас есть актив на 200 долларов, вы хеджируете.
Если у вас есть актив на 50 долларов, вы спекулятивны.
Если у вас есть актив в 5 долларов, вы Понци.
В начале рыночного цикла большинство инвесторов хеджируются. Цикл выглядит так:
рынок криптовалют растет, люди видят это и вкладывают свои деньги в
рынок растет быстрее, люди начинают занимать деньги, чтобы инвестировать в криптовалюту
больше людей занимают деньги, что приводит к увеличению стоимости займов
больше людей инвестируют в криптовалюту, что приводит к снижению% возврата инвестиций
в какой-то момент стоимость заимствования превышает возврат инвестиций
рушится рынок, сначала банкротятся фирмы Понци, затем спекулятивные фирмы и некоторые хедж-фирмы
По сути, инвестируя в биткойны, вы конвертируете свои кредитные деньги в большие деньги. Это похоже на то, что центральные банки беспокоятся о том, что люди перестанут использовать банковские депозиты и кредитные карты после выпуска CBDC, потому что CBDC основан на кредите центрального банка и, следовательно, более эффективен, чем кредит коммерческого банка.
Все деньги кажутся равными, но на самом деле это не так. Рассмотрим 4 слоя. Ваши наличные в вашем кармане, ваши деньги на вашем банковском счете, ваши деньги на вашей кредитной карте и ваши деньги на вашем счете Robinhood / Etoro — все деноминированы в долларах, но это не одно и то же. Ваши деньги Robinhood упадут до 0, когда ваши акции упадут, деньги на вашей кредитной карте упадут до 0, когда ваш банк прекратит кредитовать вас, ваш банковский депозит упадет до 0, когда ваш банк обанкротится, и ваши деньги в вашем кармане упадут до 0, когда Правительство США рушится. Увидеть разницу?
Схема Понци возникает, когда вы перемещаете деньги через эти слои. Этого не происходит, когда вы работаете на одном определенном уровне, скажем, при перемещении вашего банковского депозита из одного банка в другой.
Согласно Мински, в экономике есть три типа экономических агентов (фирм): хеджирующие, спекулятивные и Понци.
Фирма является хеджирующей, если она может выплатить как основную сумму долга, так и проценты.
Фирма является спекулятивной, если она может выплатить только проценты по долгу.
Фирма — это Понци, если она не может платить ни то, ни другое.
Таким образом, предположим, что во время предыдущего рыночного безумия в 2021 году вы взяли взаймы 100 долларов с процентами в 10 долларов, чтобы инвестировать в биткойны. Это означает, что вам нужно будет вернуть 110 долларов.
Если у вас есть актив на 200 долларов, вы хеджируете.
Если у вас есть актив на 50 долларов, вы спекулятивны.
Если у вас есть актив в 5 долларов, вы Понци.
В начале рыночного цикла большинство инвесторов хеджируются. Цикл выглядит так:
рынок криптовалют растет, люди видят это и вкладывают свои деньги в
рынок растет быстрее, люди начинают занимать деньги, чтобы инвестировать в криптовалюту
больше людей занимают деньги, что приводит к увеличению стоимости займов
больше людей инвестируют в криптовалюту, что приводит к снижению% возврата инвестиций
в какой-то момент стоимость заимствования превышает возврат инвестиций
рушится рынок, сначала банкротятся фирмы Понци, затем спекулятивные фирмы и некоторые хедж-фирмы
По сути, инвестируя в биткойны, вы конвертируете свои кредитные деньги в большие деньги. Это похоже на то, что центральные банки беспокоятся о том, что люди перестанут использовать банковские депозиты и кредитные карты после выпуска CBDC, потому что CBDC основан на кредите центрального банка и, следовательно, более эффективен, чем кредит коммерческого банка.
Все деньги кажутся равными, но на самом деле это не так. Рассмотрим 4 слоя. Ваши наличные в вашем кармане, ваши деньги на вашем банковском счете, ваши деньги на вашей кредитной карте и ваши деньги на вашем счете Robinhood / Etoro — все деноминированы в долларах, но это не одно и то же. Ваши деньги Robinhood упадут до 0, когда ваши акции упадут, деньги на вашей кредитной карте упадут до 0, когда ваш банк прекратит кредитовать вас, ваш банковский депозит упадет до 0, когда ваш банк обанкротится, и ваши деньги в вашем кармане упадут до 0, когда Правительство США рушится. Увидеть разницу?
Схема Понци возникает, когда вы перемещаете деньги через эти слои. Этого не происходит, когда вы работаете на одном определенном уровне, скажем, при перемещении вашего банковского депозита из одного банка в другой.